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股票發(fā)行核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的區(qū)別有哪些?

Aster 發(fā)布時(shí)間:2025-03-07 00:34:12 熱度:113

注冊(cè)制和核準(zhǔn)制都屬于中國的證券發(fā)行監(jiān)管制度,但兩者也是截然不同的,兩者在證券發(fā)行的理念、實(shí)施效果、具體操作等方面存在差別。概括來說,本質(zhì)上的區(qū)別是政府還是市場導(dǎo)向,核準(zhǔn)制更多的是政府宏觀調(diào)控,而注冊(cè)制更多的是市場選擇。

核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的具體區(qū)別

1、理念不同:核準(zhǔn)制下,政府承擔(dān)更多的責(zé)任,企業(yè)發(fā)行的證券只有通過政府的審核才能夠上市,而在注冊(cè)制下,政府的審核批準(zhǔn)證券的發(fā)行,只要發(fā)行人提供符合符合要求的公開信息,由投資者判斷投資價(jià)值,市場化程度更高;

2、實(shí)施效果不同:注冊(cè)制的優(yōu)點(diǎn)在于證券發(fā)行的公司機(jī)會(huì)平等,監(jiān)管不開門效率更高以及運(yùn)行成本更低,市場化的證券機(jī)制更能培養(yǎng)和提高投資者的能力;而核準(zhǔn)制的優(yōu)點(diǎn)更多的是在政府把控上,能夠克服一定意義上的市場失靈,穩(wěn)定市場秩序,但市場化程度低,對(duì)政府依賴高,當(dāng)政府審核不當(dāng)時(shí),會(huì)引發(fā)很多問題,對(duì)投資者獨(dú)立判斷、思考不太好;

3、具體操作不同:由于理念、特征的差異,核準(zhǔn)制與注冊(cè)制在法律基礎(chǔ)、監(jiān)管方式、審核內(nèi)容等多方面存在區(qū)別。

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