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注冊制

拂曉 發(fā)布時間:2025-04-01 00:55:12 熱度:88

注冊制,即證券市場的證券發(fā)行注冊制,是公司發(fā)行證券上市的制度,其區(qū)別于核準(zhǔn)制。注冊制的基本特征是快放快出,注冊制度下,證券發(fā)行審批機構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查,不進(jìn)行本質(zhì)判斷,即降低上市要求,同時配有中介公司機構(gòu)即證券公司對準(zhǔn)備上市公司的考察,及對舞弊中介公司加強處罰,并配套有降低退市門檻的標(biāo)準(zhǔn)。

注冊制的影響

注冊制,是公司上市的一種制度

1、注冊制發(fā)布以后,可供投資者選擇的股票將大大增加,市場股價有希望逐漸回歸理性;

2、構(gòu)成利空:注冊制對股票市場影響從短時間看,注冊制擺脫市場的供需平衡,造成利空。注冊制下,很多的新股上市,會對A股存量資金分流。供大于求,上市公司稀缺性降低,股價估值重新回歸,導(dǎo)致股票價值中樞下移,對股票市場造成了沖擊;

3、新股批量上市對市場帶來的沖擊:注冊制下,因公司上市基本由中介機構(gòu)承擔(dān),而監(jiān)督機構(gòu)的審批權(quán)力卻發(fā)生改變,只進(jìn)形式上面的審批;

4、注冊制利好:注冊制下,IPO長期排隊的狀況有希望獲得緩解。伴隨著擬發(fā)行公司的大量上市,能夠很好解決中小企業(yè)融資困難的問題。

實行注冊制的原因

注冊制,是公司上市的一種制度

1、減少公司融資成本:注冊制在公司上市過程中省略了許多環(huán)節(jié),股權(quán)融資是公司最直接的融資模式,而上市才算是公司與投資者對接的最好平臺,上市是中國每個公司的最終目標(biāo),注冊制便由此而生;

2、提升資本市場效率:用戶都享有中國改革開放帶來的益處,核準(zhǔn)制會分辨公司的本質(zhì),也就是對公司實質(zhì)作判定,會調(diào)查公司的持續(xù)性營運能力,而這實際上是市場投資者需要做的工作;

3、降低政府尋租空間:官僚體制會激發(fā)極大的尋租空間,因為審核的權(quán)力過大,中國股票市場自始至終需求量很高,退市體制不健全,外資企業(yè)進(jìn)入也會受到限制,造成股票市場價格過高、定價功能缺失、腐敗造假等很多缺點。

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